公募基金业绩比较基准新规落地。
1月23日，历经两个多月的公开征求意见，中国证监会与中国证券投资基金业协会同步正式出台《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》（以下简称《指引》）及《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则》（以下简称《操作细则》），围绕公募基金业绩比较基准这一核心“锚点”与“标尺”的制度革新正式落地。
此次新规的出台，是落实《推动公募基金高质量发展行动方案》的关键举措，不仅为公募基金行业长远健康发展筑牢制度根基，更标志着行业正式迈入以投资者利益为核心、以专业能力为立身之本的高质量发展全新阶段。
行业规范发展再添 “核心支撑”
近年来，公募基金行业实现快速发展，公募管理总规模超过37万亿元。但在规模扩张与业态升级的进程中，一系列长期困扰行业高质量发展的核心痛点日益凸显，比如“基准模糊”“风格漂移”“基金盲盒”等问题。这些痛点直接导致投资者在“选基”过程中面临严重的信息不对称，难以清晰判断基金产品的真实投资方向、风险收益特征及管理人主动管理能力，进而使得投资者整体投资获得感不佳，部分投资者甚至对基金行业产生信任裂痕。与此同时，行业内部分机构及从业人员存在短期博弈导向的投资行为，过度追求短期业绩排名，忽视了长期价值创造的核心逻辑，进一步制约了行业生态的良性发展与投资者信任度的提升。
针对行业发展过程中存在的上述弊病，此次公募基金业绩比较基准新规聚焦四大核心要点，构建起全方位的规范体系：一是提升基准的表征精准度，确保基准与产品实际投资方向、风格高度匹配；二是健全基准全流程内控管理机制，强化机构合规运作责任；三是树立长期价值导向的行业评价体系，引导机构摒弃短期投机导向；四是完善多维度协同监督体系，推动监管、机构、市场形成监督合力。
业内人士普遍认为，新规的落地将实现多方共赢。基准的规范化要求将倒逼基金产品定位更加精准、差异化特征更加鲜明，有效杜绝“同质化竞争”；新规将成为行业提质增效的核心“催化剂”，推动基金管理人强化投资纪律、提升专业管理能力；清晰、稳定、精准的业绩比较基准，也将成为投资者筛选基金、判断风险收益的“实用参考标尺”，切实降低投资决策门槛。
在易方达基金副总裁王骏看来，通过对公募基金选取和使用业绩比较基准加强指引和规范，有助于切实发挥业绩比较基准表征产品投资风格、约束投资和衡量业绩等方面的功能作用，更好地保护投资者合法权益。
华夏基金表示，《指引》及《操作细则》以投资者利益为核心，直面解决“风格漂移”“基金盲盒”等行业过去长期存在的痛点问题，让投资者在投资基金产品时能够看得清、拿得住，切实提升投资体验与获得感，助力投资者收获稳稳的幸福。
广发基金认为，此次发布的《指引》和《操作细则》强调基准对产品的表征作用，更好地发挥“锚”和“尺”的功能作用。业绩比较基准应体现产品定位和投资风格，组合管理要以此为“锚”，防范投资风格明显大幅偏离业绩比较基准；同时，该指标也会发挥“尺”的作用，用来度量基金是否跑赢基准。另外，新规通过明确基准定位、优化展示披露，有助于引导投资者更好地理解基准是衡量基金经理主动管理能力的标尺，而非市场热点或短期收益，从而逐步培育长期投资理念。
国泰基金表示，公募基金业绩比较基准新规发布，是行业高质量发展背景下，完善行业治理体系的关键举措。它直面行业部分基准选取不规范、部分投资风格不清晰、部分考核导向短期化等痛点，以系统性设计，回应市场对规范发展的迫切需求。
协同发力构建行业良性互动新生态
新规出台是公募基金行业高质量发展进程中的重要里程碑。
王骏表示，新规作为行业首个专门性、系统性的业绩比较基准监管规则，将有效规范行业秩序、强化投资纪律，助力公募基金高质量发展。长远来看，一个基准清晰、风格稳定、运作透明的基金市场，能更好地匹配居民财富管理需求，提升投资者的信任感与获得感，最终推动公募基金行业在高质量发展的道路上稳步前行。
华夏基金表示，《指引》及《操作细则》精准契合行业高质量发展新阶段要求，深度回应市场各方核心关切，围绕业绩比较基准构建了覆盖基金产品创设、投资、监督、销售、评价等全链条、全方位的规范体系，切实推动基金管理人、托管人、销售机构、评价机构归位尽责，共同打造更加良性互动的行业生态。
广发基金分析，强化业绩比较基准的约束作用，能够进一步规范基金管理人和基金经理的投资行为，增强主动投资纪律性，有助于推动公募基金形成更加清晰、稳定的投资风格和产品定位，更好地发挥公募基金长期投资和价值投资的工具属性，为投资者提供参与资本市场的有效工具。长期来看，风格清晰、业绩稳定的产品将获得更多资金青睐，从而为资本市场引入更多中长期资金。
南方基金强调，新规发布的重要意义主要体现在以下三个方面：第一，根治行业积弊，为行业树立了统一的“标尺”，夯实规范发展基础。第二，新规坚持以投资者为本，强化投资者保护，提升市场透明度与获得感。第三，此次改革是系统性工程，旨在助力优化“长钱长投”的市场生态，同时，规范销售和评价机构行为，推动形成良性行业生态。
富国基金认为，《指引》及《操作细则》的发布，是我国公募基金行业迈向成熟、专业与规范的关键一步。它通过制度化的“硬约束”，为行业的高质量发展锚定了方向、立起了标尺、明晰了路径。
公募机构积极主动响应
《指引》及《操作细则》将于3月1日起施行。为确保政策平稳落地，新规为行业机构落实各项要求设定了合理的过渡期。对于存续产品，若其业绩比较基准及相关安排不符合新规要求，给予一年的过渡期进行调整变更。涉及基金托管人监督职责落实及配套系统改造等事项，过渡期设定为六个月。这一差异化安排为行业提供充足的准备时间，有序完成制度与系统升级。
在新规发布后，国内公募机构迅速响应，纷纷表态将严格落实新规要求，推动自身业务规范升级。
易方达基金表示，将一直遵循严谨、审慎、客观的原则为旗下公募基金选取适当的业绩比较基准，通过持续跟踪、过程管理和绩效考核等，保障基金投资风格的稳定性。接下来，公司将根据《指引》及《操作细则》，强化对业绩比较基准的选择论证，完善业绩比较基准的监测、评估、纠偏等机制，切实发挥好业绩比较基准在确定产品定位、明晰投资策略、表征投资风格、衡量产品业绩、约束投资行为等方面的作用。
华夏基金表示，公司将积极贯彻落实新规要求，以此为契机，进一步聚焦主业，用乐高思维塑造多资产全能平台，致力于为投资者提供更加丰富多元、定位清晰的产品选择，创造更加长期、稳定、可持续的投资回报。下一步，华夏基金将坚持以投资者利益为核心，在监管指导下稳妥做好存量产品的基准优化变更工作，切实强化业绩比较基准表征产品投资风格、约束投资和衡量业绩等方面的功能作用。同时，加强投资者教育与主动沟通，策划系列投资者教育活动，通过官方平台、客服渠道等多种方式，向投资者普及业绩比较基准的核心作用，为投资者提供更加优质的服务，进一步提升投资者的获得感和满意度。
广发基金表示，公司将以新规发布为契机，进一步明确产品定位，建立基准动态评估机制。
南方基金表示，公司将把新规的每一个要求，都转化为提升公司治理、优化投资运作和强化客户服务的具体行动。公司将以此为新起点，与行业同仁一道，共同构建一个更规范、更透明、更值得信赖的公募基金管理生态，为资本市场长期健康发展注入更为坚实的专业力量。
财通基金表示，新规不仅是“标尺”，更是内控管理的硬约束，促使公司审慎设定基准并建立全流程风控。下一步，财通基金将结合操作指引和操作细则积极落实多项举措，紧扣投资者获得感，在长效激励约束机制、业绩跑赢基准、制度流程方面下硬功夫。
排版：刘珺宇
校对：王锦程
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